境然忘了12月4日意大利公投

需然上星期五晚才知道(其實好早就知但沒有留意),但不影響投資的目標及利潤,今天早上得知反對票大比數勝讚成票,心下不妙試下買入黃金補底,哈哈

另外我上星期做的期權基本上是無事的,股巿跌對我有利,如急升更好,唯一不想就是平行了。

下星期一深港通

本文出後數日就是深港通了,部署方面暫時以期權方式進行,描述如下。
做了2隻股票期權,第一隻是388第二隻是700。兩隻都是大藍,我分別做了12月long call(貼價)及明年6月short call(高現價約10%),主要是博12月內有沒有料到,有料到就要睇位走人,無料就再在下年看看怎樣跟進了。

旅遊回來後

今次到京都7天遊,感到日本物非常貴,生果等普通食品比香港貴3倍,不知當地人人工多少,要負擔這消費真不容易,另外日本人的自我操手真一流,服務態度好到無嘢講,我也要好好學習學習。

中海外

正考慮用long call去試中海底綫,不幸中招的話損失$22x4%,但中的話在短期內睇位走人。
另外,當中招後還會再觀察,有可能用short put方法去買現貨(一來保險些,二來用期金回補之前long call成本),最後一定要有座貨的準備,等升再去做計劃。

投資高高低低

最近又再次陷入了投資的沉思中,不是說沒有成果,但操作起來總是有些不夠,賺的錢總是很少
(可能自己認為吧!),不過在投資世界中,總有高高低低的時候,在這個圈子裡,內心好像有些發覺但又像感受不了,唉!又要等自己覺醒了,希望去完日本之旅後有所發現啦,在這祝自己和太太旅途愉快囉。

停了寫Blog

最近在深思技術分析,包括移動平均線,K圖,量價之間的關係及今月21-27日去日本旅遊,暫停了寫Blog.

移動平均線的沉思

大家有少少投資經驗的,也應該聽過移動平移均線吧!但有沒有用過呢?而使用時又怎樣分析呢?

最近幾天我正尋找一些有關的資料並在思考中:
1. 平均線代表什麼
2. 如何使用

大多情況下投資人會用上3種平均線,分別是快(數日)中(月)慢(年),在我投資中我也有用到,不過各線代表什麼大家又知不知呢!
最明顯的想法就是平均咗股價或指數囉,對的,不過3條線的分部就有可能展望之後的發展,我見有些網站認為平均線不屬於濟後數據,這點我不認同的,大家可想想如果用250天平均線去看,當股價或指數向上向下時,這線會怎樣走?暫時以我膚淺理解是平均線反影了投資者的短期心態及長期平均價或指數。

上面兩張圖有什麼感覺呢?

另外我個人認為年線代表了這股票或市場的興袞,由上而下、由下而上或偏平都名有表述,大家不防細心想想就知了。
月及日線可表示近月或日投資人的去向,所以3條線各自分功,大家要去學習。
其次是什麼金叉或死叉只是參考,要配合其它資訊。

暫時寫到這了(待績)

等待深港通

我之前部署的期權快到期了,須然總計有賺的,不過比我想像的少了很多,主要是深通前沒有再熱炒,今星期五期權結算,這兩天就要決定什樣做,暫時未見港交所有動作,股價維持在205以上,感覺上是投資人買入等深通。
我從以往股價圖表看,200以上就要開始小心,發力可能上到250以上,但回落也快,在220以上我也會用期權保本和在超高位試買沽權。

學習是一個漫長的旅程(有用文章)

股壇老兵鍾記

用EV/EBITDA計算銀河娛樂的合理價（三）

網誌分類：股票經
網誌日期：2016-10-17

銀河娛樂（27）現價29.3港元， EV/Adjusted EBITDA 12.3倍，跟公司過去5年平均預測EV/EBITDA值 12.7倍差不多，我認為估值合理，我會繼續持有。

經過連跌26個月後，澳門8月份賭收終於同比回升1.1%，9月份更同比上升了7.4%，看來澳門的博彩業很大機會已經見底。主要受到中場收入帶動，分析員預期明年賭收將會溫和復甦，支撐澳門博彩股的盈利增長和估值。

2016年澳門博彩收入（澳門幣）同比增長數據：

1月 186.7億 -21.4%
2月 195.2億 -0.1%
3月 179.8億 -16.3%
4月 173.4億 -9.5%
5月 183.9億 -9.6%
6月 158.8億 -8.5%
7月 177.7億 -4.5%
8月 188.4億 +1.1%
9月 184.0億 +7.4%
1至9月 1627.9億 -7.5%

我嘗試運用企業價值相對除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利（EV/EBITDA）的估價工具去評估一下銀娛的內在價值，方法如下：

估價工具：EV/EBITDA

估值計算：

發行股數 = 42.66億
股價 = 29.3 港元
市值 = 1250億港元

少數股東權益（Minority Interest） = 5.7億港元

淨負債（Net Debt） = 現金 – 短期銀行貸款 – 長期銀行貸款
= 109.7 – 7.7 – 6.1
= 95.9億港元 （正數=淨現金）

企業價值（Enterprise Value = EV） = 市值 + 少數股東權益 + 淨負債
= 1250 + 5.7– 95.9
= 1159.8億港元

2016年上半年稅前盈利 = 26.0億港元
財務支出 = -0.16億港元
利息收入 = 0.43億港元
EBIT = 26.0 + 0.16 - 0.43 = 25.7億港元

折舊及攤銷 = -18.5億港元

EBITDA = 25.7 + 18.5 = 44.2億港元

跟據銀娛2016年中期業績報告，扣除非經常性支出前的EBITDA（1H Adjusted EBITDA） = 47億港元（跟我在上面計算的相差2.8億港元）

假設下半年的Adjusted EBITDA相等於上半年，則全年預測扣除非經常性支出前的EBITDA （2016F Adjusted EBITDA） = 47* 2 = 94億港元

所以，EV/Adjusted EBITDA = 1159.8 / 94 = 12.3倍

結論：現價29.3港元， EV/Adjusted EBITDA 12.3倍，跟公司過去5年平均預測EV/EBITDA值 12.7倍差不多，估值合理。

如何計算銀娛的合理價？

合理企業價值 = 12.7倍 * 預測EBITDA
= 12.7 * 94
= 1193.8億港元

合理市值 = 合理企業價值 – 少數股東權益– 淨負債
= 1193.8 – 5.7 + 95.9
= 1284億港元

合理價 = 合理市值 /發行股數
= 1284 / 42.7
= 30.1 港元