有關股息優於保留盈利的股票其實在第六版的證券分析第29章己經解釋很清楚，筆者試以簡單說明。
A ，B兩間公司，大家的資本都是100，每年也賺7元，A派5元，B派7元，投資在A公司的甲第一和第二年總拿到股息10元，保留在公司盈利總共4元，期未股本是104元，甲財富是10+104=114。
投資在B公司的筆者第一和第二年共收股息14元，沒有保留盈利，期未股本仍然是100元，筆者財富是14+100=114。
普通人的計法是兩者並無分別。
但筆者收到7元股息的再投資回報率是7元x7/100=0.49元收益，而甲君的再投資收益是5x7/102=0.343，只有筆者的7成。
有人又會拗頸說，保留在A公司的2元盈利，會由公司的管理層再生錢2x7/100，於是兩者又相同。
可惜的是恆生指數或SP500等的公司長期證明，保留盈利並沒有賺到它們數學計算的增長率。
大家有緣就給一些意見啦。88
