父親給我的投資(可能要進入完結篇了)續

昨天寫了父親給我的投資一篇後，其實心𥚃已有些計劃，現寫下給大家分享及作自己的一個記錄吧！

當股價升穿了（或跌穿了）預定的期權價位時，在未來數周可以有幾種做法：
1. 照原定計劃放貨（不想了）
2. 如果月中股價在預定的期權價位又上又落，我就會做當月的long put鎖死出貨價（需付費的，不過由於是當月期權，所以權金不會好貴，今次大約需付5至6百元），另外由於已知資金會返回，我又會在市場上看看有沒有看中的股票做short put.
3. 股價再大升的話（已賺不了再多的錢了），預計到期也不可能回到預定價，我就會忘記這期權，另外再找其它機會。

以上就是我的想法，有其它意見可給我參考，謝謝

父親給我的投資(可能要進入完結篇了)

今天八月尾,中國銀行3988就剛剛升到我設定short call的價位了,比我想的快了許多,不過也沒有所謂呢!
在之前定在3.5元放貨,如果今個月尾還是在此價之上,結脹就有0.5元每股利潤(未扣賣出手續費),大約有7800元囉。

整套使用期權的方法,總計有12,500元落袋,成本48,000元,投資大半年有26%增長,不算好好,不過我已覺得有55分了(哈)。

現離合約到期日還有一個月時間,可能會有變數的。

期權用法(有感)

由初學到現在大約有4年時間了,每次看書有90%是感覺深奧難明的,可能自己對期權內的専有名詞感到迷思,但回想自己的戰績又不差,所以我有以下感想。

首先大家一定要認識期權是什麼東東,我只覺得有6樣動作(賣出購權,賣出沽權,買入購權,買入沽權,平倉,到期)。

其實所有招式(在書本內看到眼花瞭亂)都是由這6項左配右配而成,再加上時間上的運用,就可以產生好多不同效果了。

另外想講的就是期權金平貴問題,我也算是初哥多少少經驗,而在我做賣買時通常是忽略這因素的,因為我覺得影響不大(期金賺多賺少10-20%不是間題),不過也有少少經驗可分享,就是做的期越長會越貴,價升時做購權會貴,相反價跌時做沽權會貴。

如有不對,請指教我更正之。

基本期權專有名詞知識(自己參考及從溫用)

擇錄自《出期制勝》丁世民 著 如不容許我放在這裡,請立即通知我處理

三角變數與波幅值系數

首先要介紹的是三角變數(Delta)，這個數值乃相關資產價格或期貨每一「格」升跌而影響期權金變化的系數，亦可解釋為期權在某個行使價最終會演變成「價內」或「價外」的機會率。

舉個例說，著名經濟學說及數學理論均認為市場上升或下跌的機會永遠屬一半一半，故此「在價」的期權金三角變數為0.5，若行使價愈屬「價內」，即最終亦為「價內」的機會率便愈高，因此三角變數亦高於0.5；相反行使價屬「價外」即最終勝算低於一半，三角變數便少於0.5，假設恒指升十點，那麼「在價」的認購期權便會升五點。這三角變數亦可作為期權對期貨倉位對沖用。

其次介紹的是波幅值系數(Vega)，乃表示市場波幅變化升跌1 %，而導致期權金價格作某個百分比改變。但須留意計算現貨或期貨的市場波幅稱為歷史波幅，而這裏解釋期權變化計算則稱為引伸波幅。

「在價」期權的波幅值系數最大，而「價內」和「價外」期權的系數則較小；昨日提過市場波幅愈大，期權金便會愈高，故此，期權賣方的波幅值系數為負號，意思即引伸波幅下跌對賣方有利，而買方則見吃虧!

風險低成本降 期權靈活性高

總體來說，期權相對期貨最大不同的地方，在於前者可以提供高低不同水平的行使價，給予投資者較多選擇；但後者則必須在市場現水平買賣，其他如欲在較高水平沽出，或較低水平買入的指令，每每不是因為高估市場波幅而未能被執行，就是市場超逾指令，而立刻導致嚴重浮動虧損。相反地，承受市場風險程度各有不同，不願冒高風險者，可以選擇購入三角變數(即對沖值)較小的價外期權，以有限的期權金，但成為價內的機會亦較低，來換取盈利機會。

以原油期權為例，假設12月期油價格在53.3美元時，較保守的投資者可以揀選價外認購期權以減低風險及投資金額，以接近2美元的代價買入1 2月份55元行使價的認購期權。投資者付出的期權金，完全屬波幅值及時間值，故必須留意期貨價格不變及隨著交易日數遞減，對期權金構成的損耗。

從期權變化窺探市況

此外，假設12月期油的一個月歷史波幅僅得約26%、有關期權的引伸波幅為41%而言，雖略嫌為偏高，但卻代表油市的變化幅度仍大。而上述例子的對沖值為0.425，即代表該期權最終能成為價內的機會有42.5%，也表示一美元期貨價格的上漲，能使期權金增加42.5美仙。

再者， 投資者可以從認購與認沽期權的引伸波幅比較去窺探大市可能方向，如果兩者的水平不相伯仲，可視為市況尚未見頂。但倘若認沽期權的引伸波幅高於認購期權，可能代表市況或許未能樂觀!

2628中國人壽

幾日前看到有位師兄“股壇老兵鍾記 長勝之道”的文章關於2628中國人壽,指股值被低估,我八掛之下打開K圖看看,啊,原來現價已是近年低位,值博率頗高,所以今天開了short put(收錢等入貨)。詳細如下:

1.賣出沽權 short put

2.由於已除息(在6月),所以我就做遠些(4個月),期金共收$3000(10手)

3.我set了個期權價在16.5,比現時要低23%(到時如果低過這價位就要入貨啦)

4.中國人壽是藍籌股,在低位賣入可用作未來short call之用

個人探求中的長期投資方法

本人是使用股票期權作投資工具，在我剛開始學習股票期權(看書)不久，心裡有了一個想法可以在這裡和大家分享。

現在想想可能可以作長遠投資的基礎。

首先我要講一樣東西，那就是槍(可以手槍或機關槍等類似物體)，槍沒有裝上子彈是沒有杀傷力的(用槍硬打人另計)，當裝滿子彈時，槍就能發揮它真正的實力。

在這裡期權本身只是工具(槍)，只有期權戶口而沒有做買賣就等如槍沒有子彈；股票本身就是子彈！子彈的多少可以決定盈利的多少(手槍和機關槍的分別)。

以下是我的部署:
1.選股 - 我一定選大藍籌的，而且上落不會大的,暫時看中5號匯豐
2.派息 - 選一些派息比率高的公司,例如港交所一年2次息,派息比率有80%以上(派息比率可看  之前的文章解釋),而匯豐最近也有70%以上啦
3.入貨時間 - 其實最難就是這個,誰知那是低位,不過本人就會開個K圖去看看3-5年內低位是  那個,但不是等見最低入貨(因為可等到脛都長也等不到),只是作參考找出交合理價位,然後當  然做一張short put啦(收錢入貨),不過會set個入貨價再低一些(入了就是子彈,入不了等下次  或調整價位)
4.出貨時間 - 假設入了貨後(有子彈了),我會有2個想法:
 a.形勢看漲就不急需做short call賺權金啦,等一下確認後自己去找高處阻力位在那,就開1張  比阻力位高少少的short call(放不到就等下次,保留子彈做下一次,放到就發啦)
 b.形勢不好就做張short call賺權金及等放貨,放不到保留子彈做下一次(要有心理準備放不  了)

以上方法是有意思的:
其實我是結合傳統方法(啊爸的作法)+我認識的期權方法，主力集中於收息及期權金。
做這方法不可以除便因股價跌穿買入價而做止損，因為沒有子彈有槍也無用。也就是選藍籌股的原因了。
所以一定要看準機會入貨，入貨後就可慢慢試槍(不需急的)。
如果股市向上不停升,那就睇高位走曬貨,然後由頭來過。
記住等待時機也是投資技巧的一種呢!

歡迎大家給小弟意見

看書的習慣

由我出來工作開始，才真正培養出看書的習慣，為什麼呢！因為有工作及感情上的壓力。話説有一次偶然間行過書局，入內看看，竟然發現一些啟發人心的書籍，當下就被這些書吸引住了，之後，每次有事想不通或有新東西，就會去圖書館或書局找書看，現在我投資的技巧，絕大部都由書本上得來的，其實在看書時，就好像有人對你說教或指點，今天我又去圖書館找了2本來看啦。

美國加息？

關於美國加息會不會影響股市呢！之前我會覺得＂只是覺得＂個市會下跌，因為如果加息，人們存款就有利息，即就少買了股票啦。

不過今天在大眾書局內看到一本書，提及美國加息個市應該會升，論點是加息原因是美國經濟好轉，企業業績良好，還舉例說明之⋯⋯

我只是大概地看了十多分鐘就放下書走了，不過自己又好似認同作者的觀點呢！
我會再去書局看這本書的！

港交所的沉思

本人之前是持有港交所股票的，不過最近公報深港通今年內開通後，股價隨即由203一直回落到190左右，我已在190賣出了,原因是不升反跌，看不通就走左先。

另外又想,如果我現在買回,可能可以走一轉11月通車的升浪。但又想了又想，港交所目前形勢阻力在200,220,250...如果正確就可再賺大約10至20%.

反之如果在高位被套就得不償失了，固暫未知怎做，不過可能“等侍”也是一種修練吧!

只是記錄之用 "派息比率高 就是高息股？"(哈哈)

派息比率高 就是高息股？

【晴報專欄】自從我在本欄建議姊妹們，累積幾隻高息股，作為將來退休之後「食息」之用，很多姊妹都來問我相關問題。但我發覺，部分姊妹混淆了派息比率和派息率兩個概念。她們普遍認為，派息比率高的股票，息率就會高，也就是我們要選的高息股！
首先，派息比率是每股派息，佔每股盈利的百分比，是股息與盈利的關係；而派息率是每股派息，佔股價的百分比，即是股息與股價的關係。後者才是我們主要分辨該隻股票是否高息的準則，而非派息比率。
港交所其實就是一個很好的例子。近幾年港交所的派息比率都維持在90％的高水平，即是它幾乎將全年賺的錢派給股東，算是十分慷慨了（以此水平計，可能是港股之中派息比率最高的一家公司）。不過，它的息率就只有2.5至2.8％左右，不算特別吸引。

擇錄【晴報專欄】唐德玲
Very Good

談些Long Call Long Short 購買購或沽權

大家早晨啊

今早和大家說一些購買購或沽權的事情,從字面來看,你們是否覺得好簡單,就是付費在某個指定期內買入股票或賣出股票囉。

是的,好簡單,不過有一些細節你們必須要考慮:
1. 買的期長或短,分1,2,3個月等等,長的付費多短的付費少

2. 你購買購或沽權的目的是什麼(是保障現有股票,還是想找機會賺更多)
3. 你設定的價位也有很大分別(例如現價x股是100元,你買入了100元沽權???)
4. 通常認識了期權一段日子後,操作上就不只做單一的Call或Put,而是會組合來使用的
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(以上各項會影響你部署的計劃)

要收筆了(待更進)

投資688中海外歷程

大家好,今次和大家分享自己投資688經歷

1. 首先我在半年前用賣出沽權入了2手共4000股26元每股(又是收錢入貨啦)
2. 7月份見688開始上望27元,即時做27元賣出購權(因為見日K圖,27元算近日高位,就打算放了也無所謂)
3. 過了不久,真的穿了27元,我又怕會跌回去,就付費買了27元沽權(在上升時買會平d的)
4. 今天見下跌,賬面平倉淨賺1600元,再去看K圖己在保加力低位,就決定全平倉先
5. 平完倉我就立即去看除息在9月,所以又做了個9月的27元賣出購權(好彩就財色兼收啦)

希望每天反省自己的投資

之前提過我持有港交所的股票，並用期權做保護賺錢，昨天我就決定先平倉（損失數百元），然後賣出股票，再用賣出沽權以低3至5元的價格買回股票（為期到9月及10月，各做5手）。

但為什麼會這樣做呢！
當時想如果升但又穿不了200元（市場氣氛不太清楚），保護期到月尾，到時損失有可能出現，另外如果下跌小也一樣有損失。所以就下了這決定了。其次心想深港通11至12月通車及又到派息日，股價有一定支持（估計不會大跌）。故先收錢再看情況。

今天會再看看自己的投資環境呢！

記錄一則看過的文章（恐日後找不了）

購併頻仍非好兆頭 (信報 16/12/2015)

自覺要理解經濟循環的大概，並非過分艱深，只要嘗試從人性去解構，好容易融會貫通。例如，全球各地股市或私人市場都出現大大小小的重組、合併、收購交易，表面似乎機會處處，但從一個上市公司管理層的立場思考，這應該是一個利淡訊號。
牛市期間，公司股價從低迷位置慢慢走高，業績逐漸上揚時，管理層忽然計劃購併的機會不大︰既然營運重新走上軌道，功課交足，透過購併擴張業務，恐怕只是畫蛇添足。況且，以低價但有潛力的公司股票作交易並不划算，現金交易或會影響固有業務的現金流，更不值博。

假若牛市頂端初現，經濟漸走下坡，生意愈見難撈，一些公司舵手望着股價高企，但業績增長放緩，並不能處之泰然，思考的亦非在困難時刻怎樣「守業」，而是對自己能力深信不疑，來個「英雄造時勢」。不過，當他們絞盡腦汁仍不得其法時，購併就成為一個可行出路。

銳意進行重組、合併、收購，管理層真的有能力帶領新公司，產生協同效應（Synergy Effects）？從歷史所見，可以造成「1+1>2」的案例，可謂鳳毛麟角。不過，對管理層來講，卻有不少好處。

首先，收購合併可為股東帶來虛幻的憧憬，或者殘酷的現實可能在一年以後浮現之前，買賣雙方的管理層卻已率先享受過交易帶來的名利。電影《收購風雲》（Arbitrage）結尾，有個非常黑暗又寫實的結局︰Richard Gere飾演的賣方不惜「做靚盤數」，隱瞞虧蝕項目，促成收購，最後抽身而退；買方CEO的下屬告知自己被「過一戙」，但原來他早知這筆是蝕錢交易，而且早有盤算。

交易後裁員理所當然

在相安無事的日子，一間上市公司要進行精簡架構，難免掀起反對聲音，有損外在形象及內部士氣。不過，一間完成購併交易的企業進行一樣動作，卻變得理所當然。美國兩大化工業巨頭杜邦化工（DuPont）和陶氏化學（Dow Chemical）的業務非常同質而且無獨特性，合併後不見得收益增加，合併衍生的額外溢價就在共用資源、削減成本、裁員瘦身之上。況且，此時諸多動作，如果最終失敗收場，決策者大可歸咎於大環境不濟，外圍弱勢使然，但責任絕不在他們身上。

所以，遇到任何基於購併的炒賣概念，投機者還請謹遵 「buy the rumor, sell the news」。

今早看見一則文章

我每天有上網看其他投資高手習慣(因自己是小鳥)，今早見“巴黎的價值投資”說得幾好，所以留下當參考。

股息多小無関係的謬論

有關股息優於保留盈利的股票其實在第六版的證券分析第29章己經解釋很清楚，筆者試以簡單說明。

A ，B兩間公司，大家的資本都是100，每年也賺7元，A派5元，B派7元，投資在A公司的甲第一和第二年總拿到股息10元，保留在公司盈利總共4元，期未股本是104元，甲財富是10+104=114。

投資在B公司的筆者第一和第二年共收股息14元，沒有保留盈利，期未股本仍然是100元，筆者財富是14+100=114。

普通人的計法是兩者並無分別。

但筆者收到7元股息的再投資回報率是7元x7/100=0.49元收益，而甲君的再投資收益是5x7/102=0.343，只有筆者的7成。

有人又會拗頸說，保留在A公司的2元盈利，會由公司的管理層再生錢2x7/100，於是兩者又相同。

可惜的是恆生指數或SP500等的公司長期證明，保留盈利並沒有賺到它們數學計算的增長率。

大家有緣就給一些意見啦。88

投資外的碎事

人生無常,今年經歷了2次親人及朋友的離世,內心不是味兒,但從另一種角度去思考,人生不可只為錢,身邊人及事要珍惜,以及自己也想曠闊視野,所以決定11月尾和太太去日本自由行,需然在經濟上有些困難,但我會努力,超越自我。

為父親投資

其實上一代好多人都會用傳統方法買入股票，然後跌就放着不理等收息，高就放貨再等下一回。這方法也是好用的，在我來說，如用此方法就必須配合選股，當時價位。
不過如果想中途做些動作，那就不行了。

好了，話説我父親也是一樣， 選擇了"中國銀行"，經常說3元就要入貨。有一次和他喝茶，他又提到給我錢幫他投資（因為他知道我會用期權），那就答應他了。過了不久，股價回落到3元，我就至電給他幫他入了貨（真金白銀入的），然後做3個月賣出購權（和其他人打賭不會升穿3.3元），收期權金大約700元。

説到這裡，寫到手軟。
我試下用個例表來表達可能明白些。

1. 用48000元買了16手中國銀行（每股3元）
2. 之後即時做購權（3個月期），設定股價是3.3元
3. 中途見形勢會穿3.3，就付錢平倉之前的購權及再做回3.5賣出購權
4. 在這3個月期內已計算了除息日，所以可收利息一次

股票現在還未放，這樣做來回一共賺了4700元（已扣除所有費用）。需然股價可以再回落到3元，不過大家要想一個問題，就是升多少才放呢，以我知呀爸想等升穿4元才考慮放貨，所以我就盡量在這空間做動作。

我自己在開始學期權時也只是用這方法的。因為只用傳統方法不夠靈活，但需有入貨的現金及心理準備。

下次回來再和大家談談我現在用什麼指標去決定股價的高位及低位。

為父親的投資

各位兄弟姊妹,或閑來看看的朋友大家好。

在這裡我希望能盡量為大家解釋清楚，因為期權這東西話深可以好深,話淺可淺，我覺得就是你有沒有心去學了。

首先還是要再介紹一次期權(是什麼東東?)

期權就是付錢去買一個購權或沽權(何時購或沽由你決定) 或
收錢接受一個被購權或被沽權(購或沽由對方決定)

用港交所為例,假切現價為100元1股,你覺得好吸引，就可以付錢以3至4元去買個購權，為期1個月內(月尾到期)。

總結(月尾):
情況1. 平價100元1股 損失3至4元 期權報廢
情況2. 小跌100元以下1股 損失3至4元 期權報廢
情況3. 大跌100元以下1股 損失3至4元 期權報廢
情況4. 小升101-103元1股 損失手續費及以100元入貨(損失1-3元買權費) 執行購權
情況5. 小升104元1股 損失手續費及以100元入貨(賺4-4=0元差價) 執行購權
情況6. 大升120元1股 損失手續費及以100元入貨(賺20-4=16元差價) 執行購權

由以上情況,大家可以看到:
如果你看錯方向,小或大跌最多損失4元+手續費
如果正確方向,小或大升最多由-3元至無限賺(理論上)+手續費

好處是以4元就可以買100元的港交所(不過為期1個月)
如果有留意開市場,把握機會,應該不難賺錢的。

之後我會再用幫父親投資為例子說明(另1種方法)。